先前我們觀察到在35年的定期定額資產累積期間，資產配置維持100%股票比逐漸調降股票比例有更多的機會累積更多的資產，但如果縮短累積期間至17年或者9年結果會是如何呢？今天讓我們來閱讀William P. Bengen在2006年出版的Conserving Client Portfolios During Retirement，了解William P. Bengen的觀點。
首先回顧之前模擬的假設，有兩位投資人，兩位的資產配置一開始都是100%的股票，而資產累積時間為35年，一位股票比例由始至終維持100%的股票，另一位股票比例從100%開始逐年減少1%，在35年後退休時股票比例降至65%，起始的資金是100元，每年再投入100元，股票以美國股市(VTSAX)、債券以美國中期公債(VSIGX)，並且在資產累積過程，每年再經過通膨調整，計算出最終的實質資產價值，模擬數據期間為1871年至2023年，總共可以得到119個歷史場景。
但這次我們要討論的是縮短累積期間至17年或者9年，並且希望在退休時股票比例降至65%，所以累積期間17年，那麼每年股票比例減少2%，這樣可以獲得137個歷史場景，如果累積期間9年，那麼每年股票比例減少4%，這樣可以獲得145個歷史場景。
首先來看看縮短累積期間至17年的結果如下：
我們可以觀察到藍色線大部分的情況都在橘色線上方，這表示在17年期間資產配置維持100%股票比逐漸調降股票比例有更多的機會累積更多的資產。
具體來說以上總共有137個歷史場景，資產配置維持100%股票有104個場景累積資產大於逐漸調降股票比例，勝率大約76%。
接下來看看縮短累積期間至9年的結果如下：
我們一樣觀察到藍色線大部分的情況都在橘色線上方，這表示在9年期間資產配置維持100%股票比逐漸調降股票比例有更多的機會累積更多的資產。
具體來說以上總共有145個歷史場景，資產配置維持100%股票有109個場景累積資產大於逐漸調降股票比例，勝率大約75%。
重新比較資產配置維持100%股票及逐漸調降股票比例的這兩種策略，在累積期間35年、17年、9年的勝率結果：
| 累積期間 | 資產配置維持100%股票 | 逐漸調降股票比例 |
|---|---|---|
| 35年 | 102/119=86% | 17/119=14% |
| 17年 | 104/137=76% | 33/137=24% |
| 9年 | 109/145=75% | 36/145=25% |
資產配置維持100%股票的方式是有較大的勝率，但並不代表這是最佳的策略，因為隨著累積期間的縮短，逐漸調降股票比例變得更具有優勢，William P. Bengen的觀點是，累積期間我們不必固定這兩種策略中的某一種，可以根據你自身的情況來調整，根據你現在所累積的資產，以及剩餘的累積期間，觀察你現在的處境，是否要調降股票比例，還是維持100%的股票。
心得：
資產累計期間，以資產配置維持100%股票的方式，在過去歷史經驗來看是有較大的勝率，適合還有長時間累積資產的人，且能承受短期間資產減半的人，而逐漸調降股票比例的方式是另一種合理選擇，特別是你累積的資產已經快要達到你的目標，且剩餘的累積期間也不多。沒有最好的資產配置，只有最適合你的。
