先前有提到使用動態提領策略，透過一萬種隨機模擬的報酬情境，可以找到適合自己的提領策略上限、下限設定，量身訂做適合你自己的退休金計畫。那麼提領百分比的上限與下限是如何影響模擬結果？今天來繼續閱讀Vanguard在2020年的研究報告From assets to income：A goals-based approach to retirement spending， 量身訂做你的退休金計畫(pension plan)。
第四步：設定提領上限及下限，決定退休金的提領計畫的成功率
提領百分比的下限對於退休金的領計畫的成功率影響最大
假設我們的退休金資產一開始有一百萬美元，資產配置為30%美國股票、20%非美國股票、35%美國債券、15%非美國債券，提領期限為35年，一開始提領率為5%，固定上限0%，下限自0%逐漸減少為-0.5%、-1%、-1.5%…一直到-12%，總共可以得到有25種動態提領策略(Dynamic spending)的提領結果如下：
註：本圖的左邊縱座標標題 spending multiplier與右邊縱座標標題 success rate位置應為誤植，應改為左邊縱座標標題success rate與右邊縱座標標題 spending multiplier。
上圖紅色線表示提領結果的成功率，我們可以觀察到下限設定為0%時，提領成功率約為55%，下限設定為-1.5%時，提領成功率迅速增加為約為90%，下限設定為-2.5%時，提領成功率迅速增加為100%。
藍色長方圖指的是該提領策略平均每年的提領金額，以起始提領金額的倍數表示，我們可以觀察到下限設定為0%時，每年的提領金額約為起始的0.9，下限設定為-1.5%時，每年的提領金額約為起始的0.85，下限設定為-2.5%時，每年的提領金額約為起始的0.75。
從這裡我們可以知道下限設定的負越多，能夠得到較高的成功率，換句話說表示，當我們遭遇市場報酬率不佳時，若能夠減少支出，將有利於提領成功率的提升，這靠的是平均每年支出減少15-20%的支出。
這裡讓我理解了起始提領金額不能只以生活必需要的支出金額來決定，而是要整體支出，也就是包含非生活必需要的支出，並且生活必需要的支出金額必須佔整體支出80-85%以下，這才能有所謂的彈性支出，使得當我們遭遇市場報酬率不佳時，若能夠有減少支出的空間。
提領百分比的上限對於退休金的領計劃的成功率影響很小
假設我們的退休金資產一開始有一百萬美元，資產配置為30%美國股票、20%非美國股票、35%美國債券、15%非美國債券，提領期限為35年，一開始提領率為5%，固定下限0%，上限自0%逐漸增加為0.5%、1%、1.5%…一直到12%，總共可以得到有25種動態提領策略(Dynamic spending)的提領結果如下：
上圖紅色線表示提領結果的成功率，我們可以觀察到上限設定為0%時，提領成功率約為55%，上限設定為5%時，提領成功率減少為45%，之後盡管增加上限設定，提領成功率大致上仍維持45%，從這裡可以知道，減少上限設定值，對於成功率的影響並不大，最多只能有10%的改善空間，但換一個角度來看，當市場報酬超過預期報酬時，我們可以不客氣的將資產領出來用，但請注意，由奢入儉難，我們仍然必須保持能夠隨時減少支出的心態。
心得：
1.一開始提領金額務必包含非生活必需的支出，這將是未來減少支出的彈性空間。
2.面臨極佳的市場報酬，可以不客氣的將資產領出來用，但仍然必須保持能夠隨時減少支出的心態。
