上回我們知道了如何量身訂做你的退休金計畫(pension plan)的兩步驟，第一必須先知道概估年支出、第二了解退休金提領率如何影響退休金計畫，那麼退休金動態提領策略-設定提領百分比上下限(以下簡稱動態提領策略)、固定美元與固定百分比提領，這三種策略應如何選擇，今天來繼續閱讀Vanguard在2020年的研究報告From assets to income：A goals-based approach to retirement spending， 量身訂做你的退休金計畫。
第三步：選擇提領策略(比較動態提領策略、固定美元與固定百分比)
假設我們的退休金資產一開始有一百萬美元，資產配置為30%美國股票、20%非美國股票、35%美國債券、15%非美國債券，提領期限為35年，一開始提領率為5%，分別利用上限5%/下限-1.5%的動態提領策略(Dynamic spending)、固定美元(Dollar plus inflation)、固定百分比(percentage of portfolio)，這三種提領策略，透過Vanguard Capital Markets Model® (VCMM)模擬一萬種可能出現的報酬，提領結果如下：
上圖表示在一萬種情境之下，三種提領策略的成功機率結果表示：固定百分比>動態提領策略>固定美元，說明了退休後的支出費用若能更加彈性，而不是每年都維持固定購買力來提領，能夠有效增加退休金計畫的成功機率。
上圖表示在一萬種情境之下，三種提領策略的一萬種內部報酬率結果分布，紅色三角形為平均值，綠色正方形為中位數，不管是平均值還是中位數，內部報酬顯示固定百分比>動態提領策略>固定美元，整體而言固定百分比的報酬率最高，動態提領策略次之，固定美元最低，這裡說明了退休後的支出費用若能更加彈性，而不是每年都維持固定購買力來提領，能夠有效增加退休資產的投資報酬率。
上圖表示在一萬種情境之下，三種提領策略經過35年的提領，最後一萬種退休資產剩餘的價值範圍分布圖， 紅色三角形為平均值，綠色正方形為中位數，不管是平均值還是中位數， 價值範圍顯示固定百分比>動態提領策略>固定美元，說明了退休後的支出費用若能更加彈性，而不是每年都維持固定購買力來提領，能夠有效增加退休資產剩餘的價值，即可以留下資產給後代。
上圖表示在一萬種情境之下，三種提領策略在35年的提領期間，每年提領金額的分布，固定百分比最集中，始終都維持的第一年提領金額的購買力(real annual spending multiplier=1)，動態提領策略分布情況次之，最低的一年提領金額購買力約為當初一開始的0.6，而固定美元分布情況最分散，最低的一年提領金額購買力約為當初一開始的0.5。
雖然退休後的支出費用若能更加彈性，可增加退休金計畫的成功機率、退休資產的投資報酬率、退休資產剩餘的價值，但付出的代價是當遭遇市場大幅下跌時，必須大幅降低生活支出。
動態提領策略=結合固定美元與固定百分比提領的優點
上圖簡單明瞭的說明固定美元與固定百分比其實也是一種動態提領策略，只是固定美元與固定百分比在條件設定上相對極端。
固定美元：將動態提領策略上限與下限設定為0%，表示完全固定提領金額的實質購買力。
特性：忽視市場報酬的變化、退休支出固定、沒有彈性、退休金提領計畫成功率不確定度高。
固定百分比：將動態提領策略上限與下限設定為無限大，表示完全不限制提領金額的實質購買力。
特性：重視市場報酬的變化、退休支出完全彈性、沒有維持固定的退休支出、退休金提領計畫成功率100%。
動態提領策略：將動態提領策略上限設定為5%、下限設定為-1.5%，表示給予提領金額一定範圍的實質購買力。
特性：既考慮市場報酬的變化、退休支出部分彈性、有一定範圍的退休支出、退休金提領計畫成功率可依據條件做適當的調整。
心得：使用動態提領策略，透過一萬種隨機模擬的報酬情境，找到適合自己的提領策略上限、下限設定，量身訂做適合你自己的退休金計畫。
