一個健全的投資計畫開始於資產配置投資組合，我們應該如何建立多元化的投資組合，應該關注哪些部分？今天讓我們來閱讀Vanguard在2021年的研究報告Vanguard’s framework for constructing globally diversified portfolios，了解建立多元投資組合後為何需要再平衡。
5.再平衡控制你的投資風險，減少整體投資組合的波動
一組股債比的投資組合，有沒有再平衡對於整體投資組合的影響是如何，我們可以從歷史的數據來觀察，假設一個投資組合為50%的全球股票與50%的全球債券，自1926年至2020年期間，每年再平衡與從不再平衡，他們的表現如下表所示：
在1926年一開始投資組合為50%的全球股票與50%的全球債券，到了2020年，每年再平衡的投資組合為49%的全球股票與51%的全球債券，而從不再平衡的投資組合為98%的全球股票與2%的全球債券，從不再平衡的投資組合幾乎變成全股票配置。
在1926年到2020年期間，每年再平衡的投資組合平均而言，全球股票部位維持51%，而從不再平衡的投資組合平均而言，全球股票部位維持82%，從不再平衡的投資組合在這段期間維持著高比例的股票。
從不再平衡的資產配置在這段期間有著高比例的股票，將帶來的整體投資組合的高波動與高報酬，平均標準差為13.3%，平均年化報酬為8.8%，經過每年再平衡的投資組合平均標準差為9.7%，平均年化報酬為8.0%。
以上我們觀察到每年再平衡的投資策略有效降低投資組合的波動，但也同時降低了報酬率，回過頭我們來思考當時進行資產配置的理由，如果一開始決定是50%的全球股票與50%的全球債券，那麼這個資產配置的風險與報酬是我們想要的，若沒有執行再平衡，那麼就失去當時配置的意義，換來的是更高的風險。
文中指出再平衡的頻率確實會影響投資組合的風險與報酬，但對於風險調整後的回報影響不大，意思就是執行再平衡後，每冒一分風險，所得的報酬是一致的，再平衡的頻率是取決於投資者的偏好，執行再平衡是為了使得資產配置組合與原先計畫的風險與報酬一致。
心得：
投資的過程中，資產投資組合價值難免會大幅的上漲或下跌，當下的報酬率往往會影響我們對於投資策略的信心，可能是追逐過高的報酬，或者喪失低價買進的機會，在當下做出日後懊悔的決策，而固定頻率的再平衡，有效避免我們做出錯誤的投資決策，並且維持當初計畫的報酬與風險，穩定朝財務目標前進。
