上回我們透過歷史數據計算出當前提款率，證明了2000年退休人士在退休後的12年期間，明顯處在優於1969年退休人士的投資環境，這表示在2012年的評估下，經過12年的退休期間，安全提領率4.5%的退休計畫還正常運作，但是接下來還有18年的未知投資情境，我們應該如何評估可行性呢？今天讓我們來繼續閱讀William P. Bengen，於2012年Financial Advisor網站發表一篇名為How Much Is Enough?的研究報告，看看William P. Bengen的見解。
如果2011年後的美國股市接著遇到1969年的大崩盤呢？
2008年的金融海嘯後，美國股市開始一路走高，席勒本益比（Shiller PE , PE10 ）也隨之走高，2011年席勒本益比（Shiller PE , PE10）來到22.55，這個數值十分接近石油危機前夕1969年的數值，如下圖所示：
所以如果先前這個在2000年退休的人士，接下來的18年，剛好再次遇到1969至1986年的退休情境，並維持之前35%美國大型股、18%美國小型股、47%美國中期公債這樣的投資組合，繼續由這投資組合提領退休金結果如下：
上圖縱軸為年底投資組合的名義價值，橫軸為年度，00表示2000年，可以看到最後一根紅色的長條圖落在2026年，這表示投資組合完成了27年的提領。
這是一個透過歷史數據間接模擬的嚴苛條件，結果是還剩3年就能完成30年的提領，如果當初的初始提領率由4.5%降為4.3%，稍微降低退休期間的生活支出不到5%((4.5%-4.3%)/4.5%=4.44%)，最後結果就能夠成功達成30年的提領，4%規則看起來還能夠正常運作。
但是本文是在2012年發表，當時若在2000年退休人士，他已經度過了12年以4.5%的方式來進行提領，他要如何意識到，他必須刪減生活支出，才能夠如期度過30年的退休呢？讓我們下回揭曉。
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閱讀後的另外發想-無法預測的未來報酬
上述有提到2011年席勒本益比（Shiller PE , PE10）來到22.55，這個數值十分接近石油危機前夕1969年的數值，再加上文中William P. Bengen對於未來十年的報酬是很悲觀的，很不看好2012年以後的股市報酬。
現在剛好是2023年，我們可以獲得2012年至2022年這11年S&P500的各年度報酬率，來計算這11年的年化報酬率，我們假設在2012年1月1日以100元投資S&P500，直到2022年，計算結果發現，當2022年12月31日時，100元增長變成374元，這11年的名義年化報酬12.75%，我再透過美國勞工統計局的官方網站上通膨計算器，將2022年底的投資組合價值374元，換成2012年的價值為286元，然後計算出實質年化報酬是10.01%，雖然這11年期間我們遇到了新冠狀病毒，還有2022年的股債齊跌，但長期而言還受有很好的報酬率。(計算過程檔案連結)
這裡讓我再一次知道了，席勒本益比不能百分百的預測未來市場報酬(請參閱先前的Vanguard研究報告)，即使是席勒本益比在歷史的高點，未來十年的股市報酬還是有可能是樂觀的，現在2023年的1月，席勒本益比來到28.32，我不能預測及控制未來的市場報酬，所以持續待在市場，持續的儲蓄，靜待市場最後給予我們的報酬吧。
