我們從The role of home bias in global asset allocation decisions這份Vanguard的研究報告來一探究竟。
我們先來看上圖，縱坐標為該國股票市場佔全球股市市值的比例，藍色是美國，所以市值約佔全球股市43％，橫座標是美國當地投資人將資產投資在美國市場的比例，約72％，換句話說，美國當地投資人將自己的資產72％投資在美國股市，投資的資產超出全球股市市值的29％，即是投資人有優先投資自己的國內股市傾向。
再看看英國、澳洲、加拿大，這三個國家的股票市場佔全球股市的市值分別是8％、3％、5％，但是當地投資人卻將自己的資產50％、74％、65％投入自己的國內股票市場，明明有更大的市場可以投資，為何不投資，而只投資在國內，本文歸納了六個原因：
1.預期：投資人會預期國內市場未來報酬高於國外市場報酬。
2.熟悉：投資人通常會對自己的國內市場感到熟悉，對自己的國內經濟感到更為樂觀。
3.公司治理：公司股票大多數由大股東長期持有，使一般投資者無法以市值比例買下該公司的股票。
4.責任對沖：投資人的支出通常受國內通貨膨脹和利率有較大的影響。在這樣的情況下，會想要減少持有外國資產，避免投資組合在未來無法實現其投資目標。
5.跨國公司：投資人可能會覺得透過投資國內的跨國公司，他們將達成投資全球多元化的效果。
6.貨幣：許多投資人認為，投資國外比投資國內更具風險。例如投資國外，匯率可能會造成投資果大幅的波動，而避免此類波動影響的投資目標，所以國內投資人將其投資組合較大比例分配在國內股市。
但我們有必要為了這六個原因放棄全球化投資嗎？答案是否定的。
讓我們再來看看上圖，橫座標年度平均標準差，縱座標為年化報酬，我們看到過去1988至2011年，共計24年期間，如果你單獨持有澳洲股票可以得到約9%的年化報酬，14%的年度平均標準差，但如果逐漸增加全球澳洲除外的國家股市比例，報酬會逐漸下降，但年度平均標準差也會逐漸下降，也就是說，報酬下降但波動也下降了，而且可以看到過去某個比例可以有較低波動，較高報酬，從圖中可以看到其他美國、加拿大、英國、也都有類似的現象。
以上的現象可以知道投資分散至全球，將有機會透過降低些微報酬，來減少大幅波動的優點。
儘管如此，當我們問問身邊周遭的人，大部分的人投資還是以台灣股市為主，現實仍然告訴我們投資全球的好處仍然不足夠吸引投資人將全球投資，或者大部分的人還不知道投資全球化的好處。
