4%規則有其假設，例如報酬率使用歷史過去的報酬率、 退休金提領年限以30年為主、不考慮投資成本、投資股票及債券皆已美國市場為主、退休期間支出費用依照通膨率來做調整。今天來閱讀Vanguard在2021年的研究報告，Fuel for the F.I.R.E.： Updating the 4% rule for early retirees，來看看如何精進4%規則的假設，讓退休計畫更具可行性。
你應該審慎評估未來的報酬
4%規則假設股票報酬率、債券報酬率、 以及報酬率出現的順序與過去歷史一致，最後得到 4%的安全提領率，但是我們都知道過去的報酬並不等於未來的報酬，如果直接使用4%的安全提領率，當遇到未來報酬低於過去報酬或報酬率出現的順序與過去不相同時 ，退休金提領計畫有可能會失敗。
在文中統計了過去1926年至2021年3月的資料，如下圖：
美國股市報酬率10.37%、美國債券報酬率5.3%、通膨率2.87%，但使用Vanguard公司的VCMM，對未來10年的預測，美國股市報酬率4.02%、美國債券報酬率1.31%、通膨率1.58% ，兩者差異甚大，未來的資產報酬率顯得相當悲觀，儘管各類資產未來報酬率是無法預測的，當我們依然要小心謹慎，對未來資產的報酬率不應該太樂觀。
你應該注意退休金提領期間有多長
4%規則是以退休金提領期間30年為目標所得到的安全提領率 ，如果你的退休金提領期間更長，例如40年或50年，那麼4%的安全提領率將不適合你，直接使用4%的安全提領率，退休金提領計畫失敗率將大幅增加。
假設退休初期你有100萬美元，退休一開始提領4萬美元，也就是總資產的4%，資產配置為50 %的美國股票與50%的美國債券，分別進行30年、40年、50年三種提領期間的測試，並且透過Vanguard公司的VCMM，分別提供1萬種退休資產報酬率與通膨率情境，而這三種提領期間的測試結果如下：
4%規則在VCMM的1萬種情境之下，總共有81.9%的機率完成提領30年提領，53.7%%的機率成功完成提領40年提領，36.0%的機率成功完成提領50年提領。
由此可知，若要使用4%規則，在50%股票及50%債券的資產配置下，很難成功完成提領40年至50年的退休金。
你應該控制投資費用
上述退休金提領50年的計劃方式，是不考慮投資費用，如果假設投資費用分別是0、20、60、100bps(1bps=0.01%，即0%、0.2%、0.6%、1%)，那麼提領結果的成功率如下：
原本不考慮投資費用，36.0%的機率成功完成提領50年提領，若投資費用0.2%，28.8%的機率成功完成提領50年提領，若投資費用0.6%，16.5%的機率成功完成提領50年提領，若投資費用1%，8.6%的機率成功完成提領50年提領。
這裡明顯可以看到，1%的投資費用將嚴重打擊成功完成提領50年提領的機率，盡可能地降低投資費用，將可增加成功完成提領退休金的機率。
你應該盡可能的分散投資
依照先前退休金提領50年的計劃方式，不考慮投資費用，資產配置為50%的美國股票與50%的美國債券那麼提領成功率為36%，資產配置為30%的美國股票、20%的國際股票、35%的美國債券、15%的國際債券，模擬的結果如下：
從上圖可以知道， 股票及債券市場投資地區由美國轉為全球之後，成功率由36%提升至56.3%，表示全球投資將可增加成功完成提領退休金的機率。
以上我們知道了
1.你應該審慎評估未來的報酬，因為未來報酬低於過去報酬時，退休金提領計畫有可能會失敗。
2.你應該注意退休金提領期間有多長，因為使用4%規則，在50%股票及50%債券的資產配置下，很難成功完成提領40年至50年的退休金。
3.你應該控制投資費用，因為盡可能地降低投資費用，將可增加成功完成提領退休金的機率。
4.你應該盡可能的分散投資，因為全球投資將可增加成功完成提領退休金的機率。
下回我們再了解，退休期間支出費用依照通膨率來做調整是否有優化的空間？
