William P. Bengen的4%規則，使用固定美元提領策略，每年的提領金額隨通膨調整，退休期間的實質購買力維持不變，所以把重點放在錢會不會在退休期間用完，而蓋頓-克林格護欄給予我們對於提領策略新的概念，每年的提領金額根據通膨變化與市場報酬變化，透過四項規則來增減提領金額，彈性的應變增加初始提領率，所以把錢用完不再是唯一的重點，退休期間的購買力變化成為另一個重要的考量因素。今天讓我們使用FI Calc，透過歷史數據看看蓋頓-克林格護欄對於購買力的實質影響。
我們使用1871年至2022年的歷史數據，股票使用標普五百，債券使用10年期美國政府公債，通膨數據使用美國的通膨指數，假設有一位退休人士的資產配置使用60%的股票與40%的債券，以退休期間為30年，起始退休金為100萬美元，初始提領率為4.5%，使用蓋頓-克林格護欄為提領策略，輸入的條件如下：
這便我有設定15年後不再使用保本規則(capital preservation rule ，CPR)
模擬的結果如下：
這樣的條件之下總共可以模擬122次，成功機率是100%，我們接下來再看看這122次模擬的結果，投資組合在最後提領完畢還剩下多少，結果如下：
我們接下來再看看這122次模擬的結果，每年提領的整體情況，結果如下：
中位數是45,000元，這與初始提領率相同，這表示有50%的機率你的平均每年支出情況是少於你當初預設的初始提領率，這個結果與之所提使用蓋頓-克林格護欄會有機率，使得整體的總實質提領金額少於使用固定美元提領策略一致。
接下來你再看看最小值是19,371元，這指的是某次模擬的某年提領的金額數值，也就是說在30年期間，你的提領率可能會在某年度最低會到19,371元，這大約是45,000元的43%(=19371/45000)，也就是最差的情況之下，你的某年的支出會只有45,000元的43%，也就是說必須刪除開銷57%。所以使用蓋頓-克林格護欄，你的初始提領率一定要高於你能夠接受的最低支出很多，這樣才不會有提領金額不夠使用的問題發生。
接下來我從這122次的模擬期間來找尋出現這19,371元所發生的期間，發現這是在1965與1966年退休的人會遇到的，我們來看看1965年退休人士在1965年至1995年這段30年退休期間的整體投資組合變化如何，結果如下：
從1965年退休開始，一直到1980年整體的投資組合價值呈現持續下跌的狀況，可以知道投資組合的報酬率增長來不及提供退休金提領的速度。
接下來我們再看看每年的提領金額變化，結果如下：
從上圖我們可以看到在1965年的時候初始提領金額是45,000元，維持到1969年後開始下降，這是啟動了蓋頓-克林格護欄的調整後的提領決策規則二(Modified Withfrawal Rule，WR)或者保本規則(capital preservation rule ，CPR)，一直到1991年才開始啟動繁榮規則(prosperity rule ，PR)，增加提領金額，但是整體而言平均每年提領金額是27,880元，大約是45,000元的62%(=27880/45000)，也就是說必須平均每年刪除開銷38%。
以上的結果對於要使用蓋頓-克林格護欄的退休人士給予了寶貴的建議，初始提領率一定要遠遠高於你的退休生活基本支出，除非你有其他地方的現金流收入可以提供退休支出，否則根據過去的歷史經驗，你可能要承受平均每年要刪減38%的支出，或者某年度要刪減57%的支出情況。
心得：
- 在1965年的退休人士，資產配置使用60/40的股債比，退休期間30年，初始提領率4.5%，使用蓋頓-克林格護欄的提領策略，會發生平均每年支出要刪減38%，或者某些年度的支出要被刪減57%的情況。
- 使用蓋頓-克林格護欄的退休人士，初始提領率一定要遠遠高於你的退休生活基本支出，除非你有其他地方的現金流收入可以提供退休支出，否則根據過去的歷史經驗將有機會面臨大幅刪減支出的情況。
