新興市場債券是如何吸引投資人？新興市場債券是否該納入資產配置？如果將其納入，應如何看待新興市場債券在資產配置中的角色？今天我們來閱讀 Vanguard在2018年的研究報告Emerging market bonds：a fixed income asset with equity-like returns (and risks)，試圖來回答上面的問題。
新興市場債券(Emerging market bonds)相對於已開發國家市場的殖利率來得高且債券期限較短
上圖綠色線表示為統計2000年至2018年新興市場債券與美國國債殖利率之差值，舉例來說，看看在2000年時，綠色線對照左側的縱軸，值大約在400，這表示新興市場債券的殖利率高於美國國債殖利率約 4%。
進一步觀看整條綠色線，在2000年至2018年期間幾乎都大於0，說明了新興市場債券相對於已開發國家市場的殖利率來得高。
另外上圖藍色線表示為統計2000年至2018年新興市場債券美國國債債券存續期間的差異， 舉例來說，看看在2018年時，藍色線對照右側的縱軸，值大約在-1.5，這表示新興市場債券的存續期間比美國國債存續期間要少了 1.5年。
進一步觀看整條綠色線，在2000年至2018年期間幾乎都小於0，說明了新興市場債券相對於已開發國家市場的債券期限較短。
新興市場國家經濟發展的基本面比已開發國家來得好
上圖縱軸表示負債除以國內生產毛額（Gross Domestic Product, GDP)，國內生產毛額的增長可以表示一個國家的經濟成長率，而這個比值低於100%，可以說明一個國家賺的錢比欠債來的多，反之，這個比值大於100%，表示一個國家賺的錢比欠債來的少。
新興市場國家在2017年負債與GDP的比值49%，而已開發國家在2017年負債與GDP的比值為104%，說明了新興市場國家相對於已開發國家，在經濟方面有好的條件，如相對低的負債，或者相對高的GDP。
新興市場債券過去有低波動高報酬的表現
上圖為統計2002年至2017年各類資產年化報酬與風險的關係，資產類別包含新興市場國家債券、新興市場公司債、標普500指數、全球股票、新興市場股票、美國債券、全球債券、美國高收益債券等。
橫座標的風險以標準差呈現，該數值越大， 表示報酬波動較為劇烈，上圖橘色點表示為新興市場國家債券，有著最高的年化報酬9.15%，相對其他股票市場，如標普500指數、全球股票、新興市場股票等，表現來的優異，除了高報酬外，還有低波動，年化風險8.59%，也是比所有的股票市場及美國高收益債來的低。
結論：
新興市場債券有三個吸引投資人的地方
1.新興市場債券的殖利率相對於已開發國家市場的殖利率來得高。
2.新興市場國家經濟發展的基本面比已開發國家來得好，低負債、高GDP
3.新興市場債券過去有低波動高報酬的表現
下回我們繼續討論，新興市場債券是否該納入資產配置？如果將其納入，應如何看待新興市場債券在資產配置中的角色？
