先前我們了解了再平衡不是提高報酬率的方法，控制風險才是主要的目的，那麼最佳的再平衡的策略是什麼？今天我們來繼續閱讀Vanguard 在2019年的研究報告，Getting back on track：A guide to smart rebalancing，徹底了解再平衡的策略。
無條件的定期啟動再平衡，有條件的啟動再平衡，何者最佳？
再平衡的策略可以分為兩種，一種是無條件定期啟動再平衡，可以是每月、每季、每年定期無條件啟動，另一種每月、每季、每年定期審視投資組合的比例，當投資組合偏離原本設定目標的1%、5%、10%時啟動再平衡。
假設有一投資組合60%股票與40%的債券，採用1926年至2018年的歷史數據，透過各種啟動再平衡的機制，可以得到下圖：
第一列monitoring frequency表示審視投資組合的頻率，第二列Strategy/threshold表示的是當投資組合偏離股票60%債券40%多少時，啟動再平衡，0%表示無條件定期啟動再平衡。
我們可以看到任何一種啟動再平衡的策略，年化報酬介於8.19至8.39%，年化波動介於11.4%至11.8%，夏普比率介於0.50至0.51，如果沒有執行再平衡策略，年化報酬為8.74%，年化波動為14%，夏普比率為0.46。
任何一種啟動再平衡的策略所得到的年化波動、年化報酬、夏普比率差異不大，但沒有再平衡的結果，年化報酬略高0.35%至0.55%，但年化波動明顯增加2.2%至2.6%，夏普比率則略低0.04至0.05，這表示沒有再平衡策略的報酬率雖然較高於有再平衡策略，但考慮其所冒的風險之後，其實並沒有得到更多的報酬。
接下來同樣複製以上的統計方式，但投資組合報酬率採用Vanguard Global Capital Markets Model(VCMM)，模擬30年的報酬率，結果得到下圖：
任何一種啟動再平衡的策略所得到的夏普比率介於0.4至0.38之間，差異不大，但沒有再平衡的夏普比率為0.34，則略低0.04至0.06，這表示沒有再平衡策略所冒的風險並沒有得到更多的報酬，與以上的歷史數據模擬結果一樣。
只要有再平衡的策略，都比沒有再平衡來的好，任何一種再平衡策略對於投資組合的影響不大，所以再平衡的週期與偏離投資組合的比例都不是影響再平衡的重要因素，那麼我們還能對再平衡下什麼功夫呢？
盡可能的減少投資成本。
例如：當我們在資產累積階段，一次性投入或者股息再投入時，我們可以趁這時候將投資組合回復到我們一開始設定的比例。又或者我們在退休提領階段，可以從超過設定比例的部位提領，趁這時候將投資組合回復到我們一開始設定的比例。
避免頻繁的再平衡，增加不必要的交易成本，這就是最好的再平衡策略。
心得：
1.再平衡策略沒有最好的週期與投資組合目標偏離值。
2.最好的再平衡策略是盡可能的減少投資成本，透過資產投入或提領時來完成再平衡策略即可。
