Vanguard的成功投資原則只有一項，那就是｢把注意力放在你可以控制的範圍｣，市場投資情緒的反應、經濟數據的變化、基金的評級、個別產業的未來發展等，這些都不是我們可以控制的範圍，Vanguard的成功投資原則整理了四個重點，分別是目標、平衡、成本、紀律，今天讓我們來閱讀2020年Vanguard 的研究報告，Vanguard’s Principles for Investing Success，了解Vanguard的成功投資原則四個重點之三｢成本｣(cost)。
看似些微差異的成本費用，嚴重影響長期投資的最終結果
假設我們分別將100,000元投資在三個不同成本費用(0%、0.25、0.62%)但每年穩定6%報酬率的投資標的，那麼30年後我們將會得到什麼樣的結果？詳如上圖。
上圖顯示100,000元投資在一個每年穩定6%報酬率，成本費用0%的投資標的，那麼30年後我們將會得到574,349元，如果這個投資標的需要成本費用0.25%，那麼30年後我們將會得到532,899元，如果這個投資標的需要成本費用0.62%(美國股票基金的平均費用成本)，那麼30年後我們將會得到477,141元。
我們可以看到一開始投資的前五年，也就是橫坐標0至5年，三條線十分靠近，無法明顯看出投資結果的差異，但是到了最後的五年，也就是橫坐標25至30年，明顯看出投資結果的差異，成本費用0.25%的投資標的比成本費用0.62%的投資標的所獲得的最終報酬還要多了55,758元，原始的投資金額只有100,000元，最終結果卻差了55,758元，看似些微差異的成本費用，嚴重影響長期投資的最終結果。
高報酬的基金來自於低成本費用
假設我們將各種基金依照投資標的分類，再統計這些基金的成本費用，並依照成本費用由低至高排序，成本費用最低的25%基金們，找出他們的中位數基金，並且計算出這個基金自2010年至2019年這十年間的年化報酬率，畫成上圖的紅線，同樣的將成本費用最高的25%基金們，找出他們的中位數基金，並且計算出這個基金自2010年至2019年這十年間的年化報酬率，畫成上圖的灰線。
我們可以看到，在各種基金類別的每個紅線的年化報酬都高於灰線，說明了歷史數據的統計結果，低成本的基金報酬率表現優於高成本基金。
指數化投資能夠降低投資成本
上圖整理了各種投資標的在主動型基金、指數基金、ETF的成本費用，我們可以看到，一般而言主動型基金有較高的費用，這會影響長期投資結果，雖然也有較低成本的主動型基金，但是主動型基金仍然必須額外負擔研究選股的費用、擇時進出造成頻繁交易的費用，通常也會降低投資報酬率，選擇指數化投資方式，是降低成本費用的最佳選擇。
指數化投資能夠打敗大部分的主動型基金
上圖統計2005年至2019年這15年期間，各類主動基金報酬率低於其投資標的基準的情況，橫軸表示各類主動基金報酬率低於其投資標的基準的數量百分比，綠色部分表示數據統計部分不包含這15年期間被清算或合併的主動型基金，而灰色部份表示包含在這15年期間被清算或合併的主動型基金。
看看灰色部分，幾乎各類型的主動型基金有一半以上的基金酬率低於其投資標的基準，甚至有些還接近80%，呈現了指數化投資能夠打敗大部分的主動型基金。
心得
指數投資是低成本投資的方式，我們無法改變市場，但能省下的投資成本，藉此提高長期投資的最終報酬。
